2011年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識(shí)第九章知識(shí)點(diǎn)(九)

一、基本分析的概念及特點(diǎn)：

基本分析方法，是依據(jù)商品的產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫存量(或供需缺口)，即根據(jù)商品的供給與需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系的各種因素來預(yù)測商品價(jià)格走勢的分析方法。其特點(diǎn)：

1、分析價(jià)格變動(dòng)的中長期趨勢

2、研究價(jià)格變動(dòng)的根本原因

3、主要分析宏觀性因素，如總供需、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況、自然、政策因素。

二、需求與市場價(jià)格的關(guān)系

1、需求法則：價(jià)格、消費(fèi)者收入和偏好、相關(guān)商品價(jià)格的變化、消費(fèi)者預(yù)期，一般地說，價(jià)格高，需求小，價(jià)格低需求大。

2、需求彈性：有替代品需求彈性大，消費(fèi)比重大彈性大，消費(fèi)者適應(yīng)新產(chǎn)品的時(shí)間越長，越有彈性。

3、商品市場需求量構(gòu)成：國內(nèi)消費(fèi)量、出口量、及期末商品結(jié)存量(保存量)

三、供給與市場價(jià)格的關(guān)系：

a)供給法則：價(jià)格，生產(chǎn)技術(shù)水平、生產(chǎn)成本、預(yù)期，一般來說，價(jià)格越高，供給量大，價(jià)格低，供給量小。

b)供給彈性：是指價(jià)格變化引起供給量變化的敏感程度。

c)市場供給量構(gòu)成：前期庫存量，當(dāng)期生產(chǎn)量和當(dāng)期進(jìn)口量。

d)存貨構(gòu)成：生產(chǎn)者庫存、經(jīng)營者庫存、政府庫存

四、影響價(jià)格的其它因素有哪些：

a)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期因素

b)金融貨幣因素：利率和匯率

c)政治、政策、自然因素

d)投機(jī)和心理因素

與投機(jī)因素相關(guān)的是心理因素，即投機(jī)者對(duì)市場的信心，當(dāng)人們對(duì)市場信心十足時(shí)，即使沒有什么利好消息，價(jià)格也可能上漲；當(dāng)人們對(duì)市場散失信心時(shí)，即使沒有什么利空因素，價(jià)格也會(huì)下跌，當(dāng)市場處于牛市時(shí)，人氣向好，一些微不足道的利好消息都會(huì)刺激投機(jī)者看好心理，引起價(jià)格上漲；當(dāng)市場處于熊市時(shí)，人心向淡，任何利好消息都無法扭轉(zhuǎn)價(jià)格疲軟的趨勢。

在期貨交易中，投機(jī)者的心理變化往往與期貨投機(jī)因素交織在一起，產(chǎn)生綜合效應(yīng)。投機(jī)者的目的是利用期貨價(jià)格波動(dòng)買賣期貨和約獲利，投機(jī)者的心理隨著市場價(jià)格的變化是不斷變化的，而投機(jī)者的這種心理變化又會(huì)成為其他投機(jī)者產(chǎn)生交易行為的原因。所有投機(jī)者心理變化與投機(jī)行為在期貨交易中形成了相互制約、相互依賴的關(guān)系。

五、技術(shù)分析法的理論：

技術(shù)分析法是通過對(duì)市場行為本身的分析來預(yù)測市場價(jià)格的變動(dòng)方向。即重要是對(duì)期貨市場的日常交易狀態(tài)，包括價(jià)格變動(dòng)、交易量、持倉量的變化資料，按照時(shí)間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標(biāo)系統(tǒng)而進(jìn)行分析，以預(yù)測期貨價(jià)格走勢的方法。它的三大市場假設(shè)是：

一是市場行為反映一切——分析基礎(chǔ)；

二是價(jià)格呈趨勢變動(dòng)——根本的核心內(nèi)容；

三是歷史會(huì)重演——人的心理因素作用。

技術(shù)分析的特點(diǎn)是：

一是量化指標(biāo)分析，可以揭示出行情轉(zhuǎn)折之所在

二是趨勢的追逐特性

三是技術(shù)分析直觀現(xiàn)實(shí)，無虛假與臆斷的弊端。

六、道氏理論的主要原理：

a)市場價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。

b)市場波動(dòng)的三種趨勢：主要趨勢、次級(jí)趨勢、短暫趨勢。

c)交易量在確定趨勢中的作用(趨勢反轉(zhuǎn)點(diǎn)是投資的關(guān)鍵，要交易量來確認(rèn))

d)收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。

七、波浪理論的基本思想

a)上升5浪，下降3浪為一個(gè)完整周期，浪中有浪。

下降5浪，上升3浪為一個(gè)完整周期，浪中有浪。

b)波浪理論考量的主要因素：

一是價(jià)格走勢所形成的——形態(tài)；

二是價(jià)格走勢圖中各個(gè)高低點(diǎn)所處的位置——比例；

三是完成形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長短——時(shí)間。

八、江恩理論的五個(gè)基本先決條件：

江恩相信股票、期貨市場也存在宇宙的自然法則，是可以通過數(shù)學(xué)方法預(yù)測的，數(shù)學(xué)方程是價(jià)格運(yùn)動(dòng)必然遵守的支持線和阻力線，也就是江恩線。

五項(xiàng)先決條件：知識(shí)、耐心、膽識(shí)、健康——正確決策、資本

耐心等待入市時(shí)機(jī)，耐心等待平倉機(jī)會(huì)，在市勢未層逆轉(zhuǎn)之前太早平倉，未能防膽去贏，也是大忌。

九、江恩的十二條戒律：

a)必須預(yù)先判斷趨勢

b)接近底部或頂部買賣，破位止損。

c)升跌50%比率、100%比率入市。

d)一個(gè)趨勢分三、四段運(yùn)行。

e)調(diào)整市道逢5逢7可做短線買賣。

f)結(jié)合每日每周成交量判別趨勢。

g)調(diào)整市道的時(shí)間或幅度拉得太長屬不正常現(xiàn)象，形勢即將扭轉(zhuǎn)。

h)創(chuàng)出新高考慮追買進(jìn)，創(chuàng)出新低考慮追賣。

i)假期往往是大起大落的日子，應(yīng)該謹(jǐn)慎從事。

j)順勢買賣，嚴(yán)守止損

k)突然出現(xiàn)的異動(dòng)趨勢，不會(huì)維持太久，時(shí)間價(jià)格都是如此。

l)黃金分割線：0.618，1.618，4.236。

十、移動(dòng)平均線與葛式法則：

MA能夠表示價(jià)格波動(dòng)趨勢，消除價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)的影響。

特點(diǎn)：追蹤趨勢、滯后性、穩(wěn)定性、助漲助跌性、支撐線及壓力線。

葛式法則的內(nèi)容：平均線從下降開始走平，價(jià)格從下上穿平均線；價(jià)格連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；價(jià)格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為買進(jìn)信號(hào)。

平均線從上升開始走平，價(jià)格從上下穿平均線；價(jià)格連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降；價(jià)格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為賣出信號(hào)。

期貨市場中常說的死亡交叉和黃金交叉，實(shí)際上就是向上向下突破壓力線和支撐線的問題。

十一、價(jià)格、交易量、持倉量三者之間的關(guān)系

多頭開倉——空頭開倉——持倉量增加(雙開)

多頭開倉——多頭平倉——持倉量不變(換手)

空頭平倉——空頭開倉——持倉量不變(換手)

空頭平倉——多頭平倉——持倉量減少(雙平)

一般關(guān)系：

1、交易量▲——持倉量▲——價(jià)格▲——強(qiáng)市(新交易者做多)

2、交易量▲——持倉量▲——價(jià)格▼——弱市(新交易者做空)

3、交易量↓——持倉量▼——價(jià)格▼——強(qiáng)市

4、交易量↓——持倉量▼——價(jià)格▲——弱市

十二、交易量、持倉量分析的要領(lǐng)：

交易量是對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)背后的市場的強(qiáng)烈或迫切性的估價(jià)。一般可以通過分析價(jià)格與交易量變化的關(guān)系來驗(yàn)證價(jià)格運(yùn)動(dòng)的方向。即價(jià)格是沿原來趨勢還是反轉(zhuǎn)趨勢。

交易量可以作為重要形態(tài)的重要驗(yàn)證指標(biāo)。頭肩頂成立時(shí)的預(yù)兆之一就是在頭部形成過程中，當(dāng)價(jià)格沖到新高點(diǎn)時(shí)交易量較少，而在隨后的下跌向頸線位時(shí)交易量都較大。在雙重頂或多重頂中，在價(jià)格沖到每個(gè)后繼的峰時(shí)，交易量卻較少，而在隨后的回落過程中交易量較大。

一般認(rèn)為，基金是市場價(jià)格行情的推動(dòng)力量，其盡多盡空的變化對(duì)價(jià)格變化有很大影響。當(dāng)然，當(dāng)其部位達(dá)到一定程度的極限是，市場可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

十三、10條市場分析規(guī)則：

1、只能以交易量和持倉量的總額作為預(yù)測依據(jù)

2、持倉量的季度性修正。

3、如果交易量和持倉量增加，當(dāng)前價(jià)格趨勢可能持續(xù)發(fā)展。

4、如果交易量和持倉量萎縮，當(dāng)前價(jià)格趨勢或許生變。

5、交易量超前于價(jià)格。

6、OBV等法可以更為明了地揭示交易量方向。

7、在上升趨勢中，如果持倉量突然停止增加，甚至開始下降，那么經(jīng)常是趨勢生變的警信。

8、在市場頂部，持倉量不同尋常的高昂，那么就非常危險(xiǎn)，因?yàn)檫@種情況大大增加了市場向下的壓力。

9、在調(diào)整期間，如果持倉量累積的增加，那就強(qiáng)化了市場隨后的突破。

10、 交易量和持倉量的增加有助于驗(yàn)證價(jià)格形態(tài)的確定，也有助于驗(yàn)證其它各種新趨勢發(fā)生的重要圖表信號(hào)。