2013年期貨從業(yè)資格投資分析重點知識大綱（二）

　　一、投機交易的發(fā)展

1、投機交易技術(shù)手段的發(fā)展

2、投機者組織形態(tài)的發(fā)展

3、投機交易方式的發(fā)展

　　二、機頭投資者的交易策略

1、國際商品指數(shù)基金

(1)國際商品指數(shù)基金概述

(2)商品指數(shù)基金交易策略：購買國債做抵押

收益來源于三個方面：價格上漲、展期收益、抵押收益或利息收益

2、期貨投資基金

(1)期貨投資基金概述

(2)期貨投資基金的交易策略

3、對沖基金

(1)對沖基金概述

(2)期貨投資基金的交易策略：方向性策略、事件驅(qū)動策略、相對價值套利策略

　　三、基本面交易策略

1、宏觀型交易策略

2、行業(yè)型交易策略

(1)長周期交易策略

(2)短周期交易策略

3、事件型交易策略

4、價差結(jié)構(gòu)型交易策略

　　四、技術(shù)型交易策略

1、跟隨趨勢型交易策略

2、反趨勢型交易策略

五、程序化交易

1、程序化交易概述：

2、程序化交易系統(tǒng)類型：策略型交易、數(shù)量型交易

3、程序化交易系統(tǒng)設(shè)計

(1)程序化系統(tǒng)設(shè)計原則：真理性、穩(wěn)定性、簡單性

(2)程序化交易系統(tǒng)設(shè)計步驟：

①交易策略的提出

②交易對象的篩選

③交易策略的公式化

④程序化交易系統(tǒng)的統(tǒng)計檢驗

⑤交易系統(tǒng)的優(yōu)化

⑥交易系統(tǒng)的外推檢驗

⑦實戰(zhàn)檢驗

⑧監(jiān)測與維護

套利交易策略分析

一、套利交易概述

1、套利交易的優(yōu)點：相對低的波動率、價差比價格更容易預(yù)測、更有吸引力的風(fēng)險收益比

2、套利交易的影響因素：季節(jié)因素、持倉費用、進出口費用、價差關(guān)系、庫存關(guān)系、利潤關(guān)系、相關(guān)性關(guān)系

二、期限套利

1、正向期限套利

2、反向期限套利

3、期限套利的注意事項

　　三、跨期套利

理論基礎(chǔ)：*隨著交割日的臨近，基差逐漸趨向于零。*同一商品不同月份合約之間的最大月間價差由持有成本來決定。

1、事件沖擊型套利：擠倉、庫存變化、進出口問題導(dǎo)致基差。

2、結(jié)構(gòu)型跨期套利：投機性溢價

3、正向可交割跨期套利：風(fēng)險(財務(wù)風(fēng)險、交割規(guī)則風(fēng)險、增值稅風(fēng)險)

四、跨商品套利和跨市場套利

1、跨商品套利

(1)跨商品套利的基本條件：

①高度相關(guān)和同方向運動

②波動程度相當

③投資回收需要一定的時間周期

④有一定資金規(guī)模量的要求

(2)跨商品套利的特征：

①出現(xiàn)套利機會的概率較大

②相應(yīng)風(fēng)險較大

2、跨市套利

(1)跨市套利的三個前提：

①期貨交割標的物的品質(zhì)相同或相近

②期貨品種在兩個期貨市場的價格走勢具有很強的相關(guān)性

③進出口政策寬松，商品可以在兩國自由流通。

(2)跨市套利分類：正向、反向跨市套利

(3)跨市套利的風(fēng)險：5種

①比價穩(wěn)定性

②市場風(fēng)險

③信用風(fēng)險

④時間敞口風(fēng)險

⑤政策性風(fēng)險