2013年期貨從業(yè)資格投資分析重點知識大綱（三）

第一節(jié)期權(quán)概述

一、宏觀經(jīng)濟分析的內(nèi)容與方法

1、期權(quán)價格的構(gòu)成

期權(quán)價格=期權(quán)的權(quán)利金=內(nèi)涵價值+時間價值

2、影響期權(quán)價格的基本因素

(1)標的物的價格與執(zhí)行價格

(2)標的物價格波動率

(3)到期日剩余時間

(4)無風險利率

(5)股票分紅

二、期權(quán)基本交易策略

1、買進看漲期權(quán)

2、賣出看漲期權(quán)：賣出得到的是義務(wù)而不是權(quán)利。

3、買進看跌期權(quán)

4、賣出看跌期權(quán)

三、期權(quán)風險度量指標

1、Delta指標：期權(quán)價格的變化/期權(quán)標的物價格的變化

2、Gamma指標：Delata/期權(quán)標的物價格變化

3、Theta指標：期權(quán)價格的變化/距到期日時間的變化

4、Vega指標：期權(quán)價格的變化/標的物價格波動率的變化

5、Rho指標：期權(quán)價格的變化/利率變化

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第二節(jié)期權(quán)定價理論

一、期權(quán)定價原理

1、看漲期權(quán)定價原理

2、看跌期權(quán)定價原理

　　二、二叉樹期權(quán)定價模型：指資產(chǎn)價格變動存在兩種可能性

1、一階段二叉樹模型構(gòu)造

2、兩階段的二叉樹模型

　　三、布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型：簡稱B-S模型

1、布萊克-斯科爾斯模型的基本形式

2、有收益資產(chǎn)期權(quán)定價模型

3、期貨期權(quán)定價模型

4、貨幣期權(quán)的定價模型

　　四、蒙特卡羅模擬方法介紹

1、優(yōu)點：能有用于標的資產(chǎn)的預期收益率和波動率的函數(shù)形式比較復雜的情況，而且模擬運算的時間隨變量個數(shù)的增加呈線性增長，整體的運算是比較有效率的。

2、局限性：測算精度依賴于模擬運算的次數(shù);只能用于歐式期權(quán)，而不能用于美式期權(quán)。

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第三節(jié)期權(quán)套期保值策略分析

一、期權(quán)買期保值策略分析

1、買進看漲期權(quán)買期保值策略

2、賣出看跌期權(quán)買期保值策略

3、買進期貨合約

二、期權(quán)賣期保值策略分析

1、買進看跌期權(quán)賣期保值策略

2、賣出看漲期權(quán)賣期保值策略

3、賣出期貨合約，買入相關(guān)期貨看漲期權(quán)賣期保值策略