期貨從業(yè)考試《基礎知識》知識點提煉：股指期貨跨期套利

股指期貨跨期套利

股指期貨跨期套利：指同一交易所、同一期貨品種不同交割月份股指期貨合約間的套利交易，利用不同月份的股指期貨合約的價差關系，買賣某一月份合約同時對另一月份合約做相反交易，并在未來將兩個合約同時平倉了結交易。

（1）不同期貨合約間的價格關系：

正向市場（正常市場）：股指期貨遠期合約價格高于近期合約價格，股指期貨合約市場價差主要受持有成本影響。

反向市場（逆轉市場）：股指期貨近期合約價格高于遠期合約價格，股指期貨合約市場價差主要取決于近期供給與需求，以及購買者愿意花費多大成本換取近期合約。

（2）股指期貨跨期套利的操作：根據(jù)股指期貨定價理論，推算出不同月份合約的理論價差，理論價差計算公式：

理論價差=F(T2 )-F(T1 )= S(r-d)(T2-T1)/365

理論價比=F(T2 )/F(T1 )

交易者可比較理論價差（價比）與實際價差（價比）的偏離程度，當偏離合理區(qū)間時，進行套利操作；當回歸合理區(qū)間，平倉了結。