證券金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)考試知識(shí)點(diǎn)：中國(guó)的金融體系與多層次資本市場(chǎng)（5）

很多考生在備考證券行業(yè)專業(yè)人員水平評(píng)價(jià)測(cè)試，希賽小編為大家整理了證券金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)考試知識(shí)點(diǎn)：中國(guó)的金融體系與多層次資本市場(chǎng)（5），希望對(duì)大家備考證券金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)有幫助。

21. 一般性貨幣政策工具：一指中央銀行普遍或常規(guī)運(yùn)用的貨幣政策工具，其實(shí)施對(duì)象是整體經(jīng)濟(jì)和金融活動(dòng)，主要包括存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)三大工具。

（1）存款準(zhǔn)備金政策——最猛烈——反比（提高法定存款準(zhǔn)備金率，貨幣供給量減少）；

（2）再貼現(xiàn)政策——主要的——反比（提高再貼現(xiàn)率，貨幣供應(yīng)量減少）；如果中央銀行降低再貼現(xiàn)率/存款準(zhǔn)備金率，則股價(jià)一般會(huì)上升。

（3）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)——常用的——反比（買入債券，貨幣供應(yīng)量增加；賣出債券，貨幣供應(yīng)量減少）。

逆回購(gòu)是增加貨幣供應(yīng)量，逆回購(gòu)到期是減少貨幣供應(yīng)量；正回購(gòu)是減少貨幣供應(yīng)量，正回購(gòu)到期是增加貨幣供應(yīng)量。

22. 選擇性貨幣政策工具：與一般性貨幣政策工具側(cè)重于貨幣總量調(diào)節(jié)不同，選擇性貨幣政策工具希望在不影響貨幣供應(yīng)總量的情況下，對(duì)某些具體用途的信貸數(shù)量產(chǎn)生影響選擇性貨幣政策工具主要包括消費(fèi)者信用控制、證券市場(chǎng)信用控制、不動(dòng)產(chǎn)信用控制，除此之外，還有直接信用控制和間接信用控制等。

23. 創(chuàng)新型貨幣政策工具主要包括短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SL0）、常備借貸便利（SLF抵押補(bǔ)充貸款（PSL）、中期借貸便利（MLF）以及臨時(shí)流動(dòng)性便利（TLF）等。

24. 貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制：

（1）資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制：

①托賓Q理論：貨幣供應(yīng)量↑→股價(jià)↑→托賓Q↑→投資↑→總產(chǎn)出↑

Q：為企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與資本重置成本之比；（q值定義為企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與資本重置成本之比，當(dāng)q值大于1時(shí)，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值將會(huì)大于重置成本，此時(shí)企業(yè)很容易以相對(duì)較高的價(jià)格來(lái)發(fā)行較少的股票，并買到較多的新投資品，這會(huì)導(dǎo)致投資增加。）

②貨幣供應(yīng)量↑一股價(jià)↑→金融資產(chǎn)價(jià)值↑→財(cái)務(wù)困難的可能性↓→耐用消費(fèi)品和住宅支出

（2）利率傳導(dǎo)機(jī)制（核心的變量為利率）：貨幣供應(yīng)量↑→實(shí)際利率↓→投資↑→總產(chǎn)出↑。

（3）信用傳導(dǎo)機(jī)制：貨幣供應(yīng)量↑→銀行存款和貸款↑→投資↑→總產(chǎn)出↑。

（4）匯率傳導(dǎo)機(jī)制：貨幣供應(yīng)量↑實(shí)際利率↓一匯率↓一凈出口↑一總產(chǎn)出↑

擴(kuò)張性貨幣政策會(huì)引起實(shí)際利率水平下降，本幣存款相對(duì)于外匯資產(chǎn)的預(yù)期收益率降低，資本總是從利率相對(duì)較低的國(guó)家流向利率相對(duì)較高的國(guó)家，這將導(dǎo)致本幣貶值。本幣貶值會(huì)促進(jìn)本國(guó)商品出口，抑制外國(guó)商品進(jìn)口，從而使凈出口增加，最終導(dǎo)致總需求和總產(chǎn)出增加。

25. 我國(guó)債券市場(chǎng)特征：債券交易市場(chǎng)分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行債券包括利率債和信用債。利率債是直接以政府信用為基礎(chǔ)而發(fā)行的債券，信用風(fēng)險(xiǎn)很小，主要受市場(chǎng)利率的影響；信用債是以企業(yè)的商業(yè)信用為基礎(chǔ)而發(fā)行的債券，中期票據(jù)、短期融資券、企業(yè)債、公司債四個(gè)主要品種構(gòu)成我國(guó)信用債市場(chǎng)主體。債券市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)事件（違約事件）有所增加。